2025년 하반기 신용평가기관들의 정기평정을 앞두고 국내 석유화학기업들의 신용등급 강등 우려가 커지고 있습니다.
글로벌 경기 둔화와 수요 감소, 유가 변동 등으로 인해 기업들의 재무 건전성 악화가 지속되며, 업계 전반적으로 ‘부정적 등급 전망’이 확산되고 있습니다.
1️⃣ 신용평가기관별 평가 현황
신한투자증권이 나이스신용평가, 한국기업평가, 한국신용평가의 주요 석유화학기업 등급을 분석한 결과, 9곳이 1개 이상 기관에서 부정적 등급 전망을 받은 상태로 나타났습니다.
▶ 주요 기업별 등급 변동
| 구분 | 기업명 | 현재 등급 | 평가 기관 수 | 전망 |
|---|---|---|---|---|
| AA급 | LG화학 | AA+ | 2곳 | 부정적 |
| AA급 | 한화토탈에너지스 | AA- | 2곳 | 부정적 |
| AA급 | 한화솔루션 | AA- | 2곳 | 부정적 |
| AA급 | SK지오센트릭 | AA- | 2곳 | 부정적 |
| A급 | HD현대케미칼 | A | 3곳 | 부정적 |
| A급 | 여천NCC | A- | 2곳 | 부정적 |
| BBB급 | SK어드밴스드 | BBB+ | 1곳 | 부정적 |
| BBB급 | 효성화학 | BBB | 1곳 | 부정적 |
2️⃣ 신용등급 하락 배경
- 국제 유가 변동성과 글로벌 경기 둔화로 석유화학 수요 감소
- 중국 수출 둔화 및 경쟁 심화로 인한 영업이익 감소
- 구조조정 지연 및 재편 계획 미이행으로 신뢰도 하락
- 금리 고착화로 자금 조달 비용 증가
신용평가기관 관계자는 “현재 부정적 등급 전망을 받은 기업들은 향후 1~2년 내 추가 조정 가능성이 있다”고 분석했습니다.
1) 신용등급 하락 배경 상세
1-1) 글로벌 공급과잉 및 중국 저가 공세
중국을 중심으로 석유화학 제품 공급이 과잉 상태이며, 이에 따라 국내 업체들이 경쟁에서 압박을 받고 있습니다.
이로 인해 수익성 회복이 지연되고 있습니다.
1-2) 수요 둔화 및 경기 불확실성
글로벌 경기 둔화로 인해 석유화학 수요가 줄어들고 있으며, 업황이 단기간 내에 회복되기 어렵다는 전망이 많습니다.
1-3) 재무구조 악화 및 고정비 부담
수익이 줄면서 고정비 부담이 커지고 있고, 자금조달 여건도 녹록치 않다는 신평사 분석이 나왔습니다.
1-4) 구조조정 진행 미흡
정부가 구조개편 및 경쟁력 강화 방안을 제시했지만, 기업들 간 이해관계 및 제도적 제약 등으로 실질적인 사업 재편 속도는 느리다는 지적입니다.
3️⃣ 업계 반응과 향후 전망
석유화학업계는 2025년 말까지 구체적인 구조조정과 사업 재편 계획을 완료하겠다고 발표했으나, 시장에서는 여전히 실현 가능성에 대해 의구심이 크다는 평가가 나오고 있습니다.
신용평가사들은 기업별로 구조조정 이행 여부, 유동성 확보능력, 포트폴리오 전환 여부 등을 중점적으로 모니터링할 것이라 밝혔습니다.
등급 전망이 ‘부정적’인 기업들은 향후 1~2년 내 등급 하락 가능성이 있다고 평가됩니다. 반면, 구조조정이 성공적으로 이뤄지고 고부가가치 제품 중심으로 사업 포트폴리오를 전환하는 기업은 신용도 반등 가능성이 있다는 분석도 있습니다.
“구조조정이 실제로 이행되지 않으면 신용등급 하락은 불가피하다.
현재로서는 시장 회복보다는 기업 체질 개선이 우선돼야 한다.”
✅ 마무리하며
현재 석유화학업계는 글로벌 경기 둔화와 원자재 가격 불안정, 신용등급 하락 압박이라는 삼중고를 겪고 있습니다. 다만, 4분기 계절적 성수기 진입과 유가 안정세가 이어질 경우 일부 회복 가능성도 남아 있습니다.
향후 6개월은 석유화학업계의 신용 신뢰 회복 여부를 가늠할 중요한 시기로 전망됩니다.